九创国瑞：非农数据的影响

自2014年以来，美非农就业数据几乎成为大宗商品市场的“晴雨表”：数据好于预期，则美联储加息预期上升，大宗商品受挫；反之，大宗商品市场则一路上涨。
美联储加息一直悬而未决，确实给大宗商品市场带来不小的影响。在2016年8月不及预期的美国非农数据公布后，美元一度大幅下挫，国际金价连续第二日上涨，触及一周高位；油价急升3%；有色金属逆不断上扬的库存而强势抗跌。
青岛九创国瑞商品经营有限公司指出，考虑到全球范围内持续量化宽松仍是央行的主要操作手段，实际利率下行等因素将持续支撑大宗商品走势。同时美国经济复苏的质量和强度并不完全支持快速加息和过强的美元政策，因此商品中期依旧谨慎看涨，短期加息预期的微调整不会导致原油、黄金等代表性大宗商品出现趋势性下跌。
　　另外，九创国瑞分析表示，8月非农数据不及预期最直接的影响使得市场对于美联储9月加息已不抱希望，但8月非农数据实际上符合美联储对于劳动力市场的认知。因此，不应该太过于看重1个月的数据情况，非农数据出现波动是正常现象。
　　在8月非农数据公布前，美国多项重要经济指标走强，6月、7月的非农数据、PCE物价指数、消费数据、ADP就业指数及周初请失业金人数均好于预期。向好的经济表现暗示着美联储加息“指日可待”，加息预期一升再升，8月非农数据报告似乎会成为加息的“导火线”，市场屏住呼吸拭目以待。然而，非农就业人数、失业率及薪资增速都大幅低于市场预期，8月非农数据就像是一盆冷水泼向“火热”的加息预期。
由于美元指数与大宗商品价格呈反方向变化，美元指数冲高回落对大宗商品价格产生一定程度的推动作用。而非农不及预期会造成市场预期美联储加息推迟，利率下行使得以贵金属为代表的投资性商品需求上升，美元走弱对整个大宗商品形成一定利好，但是还需根据不同商品的基本面及资金表现做具体判断。